想成为一名出色的投资者，你需要付出多大代价呢？橡树资本（Oaktree Capital）的联合创始人兼总裁霍华德·马克斯（Howard Marks）认为，从根本上说，为了成为伟大的人，你必须与众不同、不合常规，并愿意接受失败。现在就随《大橙报》来了解这位伟大投资家的成长故事。
全球领先的另类投资管理公司——橡树资本（Oaktree Capital）的联席董事长兼联合创始人霍华德·马克斯（Howard Marks）在截至2015年1月12日的财富高达19亿7000万美元，在2014福布斯全球亿万富豪榜中排行第869位。
他所联合掌管的橡树资本则是在2012年4月13日上市纽约证券交易所（New York Stock Exchange，NYSE），并曾经在2014年2月28日涨至历来新高62.30美元，如今其股价已回调至54.62美元，市值大约83亿5000万美元。他的持股权为13.84%。
马克斯可以说是美国（United States）资本市场的风云人物，他的独特作风引来的市场注目，他是因写给投资者的信函被广泛阅读而闻名于华尔街（Wall Street），他又发布了“敢于成就伟大2”备忘录，而他首篇“敢于成就伟大”备忘录发布于2006年。
他表示：“这个大问题是你的时间、努力、资金、自信度有多少，你是否敢于冒险努力尝试直到正确？还有你将以什么为代价来努力尝试以避免错误？这是两件完全不同的事情。为了有机会做到真的正确，你得有不怕错误的勇气。”
从本质上，想要成就伟大，一个人必须与众不同且愿意失败。马克斯的这一观点被广泛运用。但是他的信却是特地为投资者写的。
他写道：“大多数伟大的投资始于不安。大多数人感到很不错的投资对象，而其基本前提也被广泛接受，如近日表现一直很乐观，前景大好等，但是这样的投资对象不大可能以便宜的价格获得。而可讨价还价的往往是那些有争议的、人们觉得其前景惨淡投资对象以及近来表现很糟糕的投资对象。”
价值投资的信徒
马克斯
永远把风险控制放在首位
马克斯和被誉为“股神”的华伦·巴菲特（Warren Buffett）的共同点都是价值投资的信徒，只不过后者是找到好公司然后等便宜时候下重注，而前者则喜欢在受压或者不良资产当中需找机会。
如果排除投资领域或者策略，马克斯和橡树资本实际上遵循的是典型的价值投资准则。他的第一个投资理念就是永远把风险控制放在首位，要做的事情并不是找赢家，而是把所有输家排除掉。
他说，对于任何投资而言，成功的秘诀都在于控制风险以及避免犯错。只要能够避开错误，那么就会赢者自赢。在他看来，设法避免损失比起争取伟大的成功更加重要。后者有时会实现，但偶尔失败将导致严重后果。前者可能是我们更经常做的，而且也更可靠，失败的结果也更容易接受。
马克斯一向采用逆向投资（Contrarian Investment Strategy）思路。他认为，当大家都喜欢投资时，我们就不去投资；当大家都不投资时，我们认为这是一个买进的好信号。同时，为了取得卓越的投资结果，必须要对价值有深刻洞察。“低买高卖”是一句古老的名言，但是被卷入市场周期中的投资者却常常反其道而行之。
和巴菲特一样，马克斯也对宏观预测并不那么热衷，他说预测并不是关键所在。因为世界非常难以预测，预测是不可靠的。因此，橡树资本的投资并不是基于对宏观未来的预测，同时也并不是基于对市场短期时机的预测。过于超前并不是好事。他的格言是：“我不知道未来会怎样，但我知道现在处于什么位置。”
他的投资哲学中还有两个经典概念：循环和钟摆。他在投资中坚持两条准则：一是大部分事情都有循环起伏；二是当其他人忘记第一个准则时，你就有产生获利的机会。他最喜欢说的一句话是，成功本身带有失败的种子，而失败则带有成功的种子。
而“钟摆”是指投资者的态度和行为也会想钟摆那样摆动，比如总是在贪婪以及恐惧之间摆动。大部分时间它待在两个极端的中点，但不会待得很久。按照马克斯观点，如果忽视了循环，臆测趋势，断定循环不再发生，那将是投资者能做的最危险事情之一。而跟随钟摆效应，长期下来最多只能得到市场水平的绩效。
这些都是投资中最重要的事。用他最新一篇备忘录《老生常谈》里的话来说，长期来看，经济和商业必然会经历从好到坏、从坏到好的周期，而投资者心理会对这些起伏产生夸张的反应。
投资者要学会成功进行逆向投资，就必须做到以下几点：了解大多数人现在的投资行为；了解大多数人的行为犯下什么错误；关注大多数人在极端情况下往往会忽略的内在价值；抵挡令到大多数人误入歧途的心理压力，从而在大多数人卖出时买入，在大多数人买入时卖出。
1995年创立
橡树资本管理公司
马克斯生于上世纪1946年。1969年，拥有沃顿（Wharton School of the University of Pennsylvania）和芝加哥大学布斯商学院（Chicago Booth School of Business）学位的他尚未确定自己想要追求的职业。
他参加了“严格上来讲七个不同领域的七份不同工作”的面试，其中包括咨询业、会计、资金管理及投资银行业务。他说，当时只有一份工作是他最想得到的，但是他并未如愿。
随后，他在在第一花旗银行（First National Citibank，花旗集团的前身）开始了其投资业工作，并于1985年加入西部资产管理公司（TCW），并在该处待了10年。
马克斯在1987年雇佣了布鲁斯•卡什（Bruce Karsh），8年后即1995年他们共同创办了橡树资本管理公司。这家公司主要的投资包括高收益债券、受压债务，私募股权以及其他的一些投资领域。
橡树资本在马克斯的领导之下发展迅猛，在2008年金融危机的时候，该公司依然能够发行109亿美元的基金来进行受压债务投资，这是华尔街历史上最大的一只受压债务基金，并且给投资者带来很高的回报。
这家公司所管理的资产额高达760亿美元，其中就包括了美国（United States）最大的100个养老金计划中的75个计划的资金。
根据统计，橡树资本是全球最大的不良债务投资者。该公司是于1988年进入该领域的。不良债务或者说是问题证券指的是破产或濒临破产的公司债务。
马克斯和橡树资本在受压债券投资领域可说是无可争议的王者，据统计，旗下的17只受压债券基金在22年的时间里平均年回报率能达到19%，高出同类公司–Cambridge Associates资本7个百分点。
全球投资环境不明朗
马克斯建议
投资人需要审慎投资
马克斯最近建议投资者在近期的全球投资环境下保持谨慎，因为当前实惠的资产很少，发行方和卖方掌握主动权，投资人需审慎投资。
具体到某一地区上，他指出欧洲（Europe）经济可能已经触底，但政治走向仍未明朗化，针对新兴市场，由于起点较低以及人口统计特征，新兴市场股票仍具极佳的长期潜力。相对价格调整后带来具有吸引力的估值，然而，这也和发达市场及中国（China）的短期动向息息相关。
而对于中国股票市场，马克斯认为中国股票价格目前相对较低，因此具有长期的投资价值。不过，在中国不良资产投资方面，由于当前中国还未形成可靠的关于不良资产收购的保障体系，如法律体系有待完善，目前橡树资本仍对投资中国不良资产持观望谨慎态度。
